机械行业：2013年景气度上升

　　展望未来一段时间,目前的政策微调还不足以扭转经济下滑的趋势,因此对于需求和业绩下滑的担忧可能导致以机械为代表的中游行业景气度继续探底,而股价也有继续下探的空间,行业有跑输整体市场的风险,但我们仍维持行业的“中性”评级,其原因有二:,政策的持续放松将减缓市场对行业需求显著萎缩的担忧,同时政策的积累将使行业出现景气拐点,乐观预期下拐点将在一个季度左右时间出现;第二,对于机械行业的悲观预期已经在估值上反映的比较充分。
　　
　　根据莫尼塔的统计数据，机械行业成本端维持了10月份的价格水平，由于大宗商品价格对金融政策的反映敏感，预计成本压力的减缓已经告一段落，以钢材为代表的原材料产品价格下跌空间已经不大，在需求不出现萎缩的环境下，机械行业利润率在未来的两三个月内将逐步见底。莫尼塔展望未来几个月，预计将是政府放松政策不断响应经济数据下滑的过程，同时也是一个政策放松累积逐渐使机械行业基本面产生拐点的过程，这个拐点主要体现为需求的改善。未来几个月内，如果通胀压力不出现反弹，同时拐点确认时，莫尼塔将调升机械行业评级至看好。
　　
　　机械行业下滑幅度趋缓,明年行业景气度提升。按照机经网的统计数据,今年一季度、上半年和前三季度机械行业（扣除汽车、电力设备）收入增速分别是12.86%、10.55%和7.12%,利润总额增速分别为-0.51%、-1.29%和-0.55%;从单季度,行业收入增速下滑幅度逐渐减少、利润总额增速在提升;季度末产成品库存增速分别是21.76%、15.18%和10.34%,去库存效果明显。我们预计,今年机械行业收入增速5%、利润总额持平;明年全行业收入增速10%、利润总额增速5%左右。
　　
　　而对于海外宏观环境，莫尼塔分析得出，欧美经济前景有所分化。莫尼塔调查结果表明：进入11月欧美投资信心显著下滑后开始进入筑底阶段，并且目前已经出现一定程度的分化，美国已经具备一定的经济复苏动力，而欧债危机的解决还需要经历较长的过程。莫尼塔预计未来一段时间机械产品出口增速将保持温和下滑态势，不会表现的很剧烈。
   　　在子行业方面我们也不做调整,展望整个2012年,我们提示投资者注意能源机械中的煤机、煤化工设备、石油天然气设备3个细分子行业,轻工机械中的印刷机械子行业,以及制冷空压设备。这些子行业*成长前景确定,具备投资价值。在公司方面,给予郑煤机和长荣股份“*”评级,同时提示“持有”评级中的富瑞特装、开山股份、博深工具等公司明年增长确定性强,如果短期内出现较大幅度下跌将会出现明显的投资机会。
　　
　　回顾整个2012年，莫尼塔提示投资者注意能源机械中的煤机、煤化工设备、石油天然气设备3个细分子行业，轻工机械中的印刷机械子行业，以及制冷空压设备。在莫尼塔看来看，这些子行业*成长前景确定，具备投资价值，2013年机械行业投资策略:关注景气度上升子行业，
　　
　　我们从年初以来的周报观点,准确把握住了今年机械行业从年初到年底油气设备（页岩气主题）、铁路设备和工程机械三波行情。明年我们继续重点*油气设备、铁路设备、工程机械、农机、*等景气度上升子行业,*三一重工、晋西车轴、杰瑞股份、富瑞特装、机器人、天地科技、中航光电和航空动力等。